Dibujitos de última hora /
El déficit sería el 5.2% del PBI
El futuro director de OPP y ex Ministro y Senador colorado Isaac Alfie pone de relieve cómo el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) logró una disminución en el guarismo de déficit fiscal en su último informe: cambiando la forma de registrar contablemente ciertas operaciones con títulos de deuda pública.
En su último informe sobre las cuentas públicas, el MEF señaló que el déficit cerró en 4,7% del PIB, lo que supone una pequeña mejora respecto del mes anterior. Según el gobierno, ello se debió a ingresos extraordinarios devengados de una operación de emisión y recompra de bonos que tuviera lugar en setiembre, lo que se tradujo en una reducción equivalente al 0,3% del PIB en la carga de intereses.
El economista Alfie, en su última columna en el suplemento "Economía & Mercado" del diario "El País", explica empero que ese resultado surge de la forma en que se registró contablemente esa operación de reperfilamiento de deuda, que -como señala Alfie- "no puede causar otra cosa que asombro".
Usualmente, en esas operaciones no se registraban ni ganancias ni pérdidas en la cuenta de intereses. En este caso, empero, se contabilizó como "ganancia" el sobreprecio que los inversores pagaron por la ampliación de las serie 2031 y 2055 (la venta de bonos) porque éstas se cotizaban más alto que su valor nominal, pero no se registró como "pérdida" el sobreprecio que tuvo que pagar el Estado por la recompra de otros bonos uruguayos, cuya cotización era también superior a su valor nominal.
En suma, no hubo coherencia en la registración contable de la operación: se contabilizó el sobreprecio pagado por los inversores pero no se hizo lo mismo con el sobreprecio pagado por el Estado.
Si se desarma el "dibujo" y se recontabiliza la operación referida siguiendo el criterio anterior y, además, se suman otros factores (incremento de la deuda flotante, reducción del stock petrolero y aportes extraordinarios del BROU al Tesoro), el economista Alfie estima que el déficit, en realidad, supera el 5% del PIB. En rigor, alcanzaría al 5,2%.
En definitiva, como señaló Fitch y acaba de reiterar el FMI, el plan de ajuste de las cuentas públicas debe ser creíble y sólido, lo que agrega una enorme restricción al margen de maniobra que tendrá el gobierno multicolor que asumirá el 1° de marzo. Esa es la verdad verdadera, imposible de disimular con dibujitos contables.
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