El presidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Guillermo Tolosa, afirmó que el ahorro en dólares es una "alternativa nefasta" para los uruguayos y que hay que revertirla. Tolosa advirtió que los depósitos en esa moneda perdieron la mitad de su poder de compra en los últimos 20 años y que una porción mayoritaria de esos recursos termina saliendo del país.

Causa del encarecimiento sostenido del país

El argumento central de Tolosa es empírico: Uruguay es un país con inflación en dólares. El encarecimiento sostenido del país, resultado de décadas de crecimiento, erosionó a un promedio del 6% anual el poder adquisitivo de quien ahorra en esa divisa. El año pasado, el golpe fue todavía más brusco: quienes tenían sus ahorros en dólares perdieron un 16% de poder adquisitivo en un solo año, mientras que la pérdida por inflación en pesos no llegó al 4%. A eso se suma el componente externo, ya que el valor del dólar frente al peso depende, en buena medida, de las decisiones de la Reserva Federal y de la política económica de la administración de Donald Trump. "No tiene sentido que el uruguayo se exponga a ese riesgo", subrayó.

El 65% de los depósitos en dólares se va afuera

El impacto para el país es igualmente significativo. Dado que empresas y hogares tienen baja demanda de crédito en dólares, los bancos no tienen dónde colocar esos fondos localmente y terminan exportando la mayoría al exterior. "El sistema bancario del país es de los que más exportan capital al mundo", señaló. Esa fuga de recursos, según el presidente del BCU, tiene consecuencias concretas: encarece el crédito en pesos, dificulta el acceso a hipotecas y préstamos personales, y limita la financiación de pymes. 

Viviendas promovidas en UI

En el marco de la agenda de desdolarización, el BCU ya remitió al Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) una propuesta de que los precios de las viviendas promovidas se expresen en unidades indexadas (UI) en lugar de dólares. El argumento de Tolosa es que cotizar inmuebles en dólares induce a los uruguayos a ahorrar en esa moneda para una meta que, a la larga, termina costando más de lo previsto.

Ante la pregunta de por qué los uruguayos siguen aferrados al dólar pese a la estabilidad del país, Tolosa apuntó a la memoria histórica de la crisis de 2002. Pero argumentó que el contexto actual es radicalmente distinto: el país tiene reservas por más de 19.000 millones de dólares, exportaciones dos veces y media mayores en términos reales, y un perfil de deuda pública "mucho mejor estructurado".

"Hoy Uruguay es el país que paga menos prima de riesgo de toda América Latina; hay días en los que abona menos que Francia o Italia", afirmó. Según el jerarca, el BCU cuenta con reservas suficientes para cubrir todos los pesos en circulación tres veces.

Las tasas de interés en mínimos históricos

Tolosa sostuvo que Uruguay es "el país del mundo donde más bajaron las tasas de interés este año". Cuando asumió la actual conducción del BCU, el Estado se financiaba en pesos a tasas cercanas al 9,5% anual; hoy esa referencia está en torno al 6%. El crédito empresarial en moneda nacional, señaló, ya alcanza niveles de entre el 7% y el 10%, "extremadamente bajos para lo que son los últimos 70 años de historia del país". "Esta tasa de interés más baja gracias a la credibilidad del BCU libera energía, abre la posibilidad de nuevos proyectos empresariales que no estaban siendo viables hasta ahora", concluyó.